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苏宁易购上半年净利下滑64%,受家电市场负增长之风影响?,比下降64%的业绩表现算不上很理想,但根据盘面来看,市场似乎

来源:格隆汇 | 2019-08-01 05:10:48

按理来说,净利润同比下降64%的业绩表现算不上很理想,但根据盘面来看,市场似乎并没有对其业绩有太大失望,截止发稿,苏宁易购股价上涨0.75%至10.78元,最新总市值为1003.62亿元。

(行情来源:富途)

那么,究竟是什么让市场对此抱有乐观态度呢?

下半年出售苏宁小店会将利润增厚?

据财报显示,上半年苏宁易购营业收入为1346.18亿元,同比增长21.63%,与去年同期的30.53%相比有所下滑,归属于上市公司股东的净利润为21.39亿元,同比下降64.37%,利润总额79.73亿元,同比下降66.74%。

值得注意的是,对于归属净利润同比下降64%的表现,实际上苏宁易购是在财报中有所解释。

具体而言,对于利润下滑的原因,苏宁易购方面表示,报告期内公司实现利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为 19.73 亿元、21.39 亿元,由于去年同期公司出售了部分阿里巴巴股份实现净利润人民币 56.01 亿元,受此影响,利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别同比下降 66.74%、64.37%。

而需要指出的是,该公司半年度业绩还受到苏宁小店的战略性亏损拖累。若扣除苏宁小店2019上半年的经营亏损,及股权转让带来的净利润增加,归属于上市公司股东的净利润约为8亿元,较去年同期的4.02亿元进一步向好,也符合市场预期。

此外,自下半年起,苏宁小店业绩不再并入上市公司财报,这将增加2019年度净利润约34.28亿元。由此可知,将连续亏损的苏宁小店出表,对苏宁易购来说还是利大于弊的,而这或许也是市场对其抱有乐观态度的因素之一。

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而在这份财报中,还有一个关键点需要我们注意。对于上半年能保持营收快速增长,苏宁易购方面认为是,主要得益于其在核心零售能力建设方面的持续高投入,对万达百货、家乐福中国的收购,提前实现了其全场景、全品类的零售布局,而随着战略聚焦、资源配置优化和运营效率提升,净利润与现金流水平可以期待。

具体从门店数量而言,截至6月底,苏宁易购拥有各类自营及加盟店面7503家,苏宁小店及迪亚天天自营店面合计5368家。报告期内,新增运营苏宁易购广场1个,储备4个苏宁易购广场项目。因此从整体上来看,苏宁方面数据显示,合计拥有各类自营及加盟店面12913家(含苏宁小店),较2018年年底净增加1849家。

而供应链建设方面,为推动商品的专业化、精细化运营,苏宁年初成了五大商品集团,即家电集团、消费电子集团、快消集团、时尚百货集团、国际集团,并先后收购了万达百货、家乐福中国80%股,补齐了百货和大快消品类的短板。

与此同时,苏宁易购也建立并完善生鲜类商品产地直采、海外直采的供应模式。据悉,苏宁国际在美国、澳大利亚、意大利、德国、日本等国家拥有多个海外直邮仓,到2020年将完成“15+15仓”的建设(15个海外仓,15个国内仓),并完成全程溯源系统的建设。

在这其中,物流方面截至6月30日苏宁物流及天天快递拥 有仓储及相关配套总面积1,090万平方米。拥有快递网点24615个,物流网络覆盖全国351个地级城市、2864个区县城市。共投入使用46个生鲜冷链仓,覆盖218个城市。

因此,从总体上来看,苏宁易购这份看似不太理想的财报并不影响机构对其的看好,不少券商机构还是表示了对苏宁的看好。

光大证券指出苏宁虽然短期经营利润承压,但其线下场景在业态宽度和下沉市场广度两个方向的深化 ,会给苏宁带来更好的增长表现。

是否受家电市场负增长之风影响?

不得不说,今年上半年,消费行业整体表现平淡。据国家统计局数据,1月份至6月份,全国实现社会消费品零售总额19.5万亿元,同比增长8.4%,增速同比回落1个百分点,其中网上零售同比增长21.6%,增速同比有较大回落,达8.2个百分点。

而在这其中,国内家电行业似乎也不太好过。

据中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心联合发布的《2019年中国家电行业半年度报告》显示,上半年国内家电市场零售额累计4125亿元,同比下降2.1%。而对比最近几年家电销售数据来看,虽然行业增速下滑已经是既定的事实,但市场零售额负增长还是非常罕见。

对于这种情况,家电研究院人士透露,最近8年家电市场负增长的情况只在2012年出现过。

而在家电市场增速下滑之际,电商们祭出“大规模促销”这一武器需要能点燃消费热情。但遗憾的是,经过30多年的发展,家电市场趋于饱和,价格战似乎也无济于事。据《报告》显示,2019年上半年,大多数家电品类零售均价下降,但降价并未能换来销售提升,彩电、空调、冰箱、洗衣机、油烟机、燃气灶、热水器等传统意义上的家电产品销售疲软,例如,彩电同比降11%,空调同比降3.4%,冰箱同比微降0.8%。

不过,值得注意的是,在这其中,有两则数据透露出积极信号。

一是,新技术产品并未受到市场下滑的影响。例如,从上半年数据看,彩电市场价格走低而销售低迷的情况下,8K电视和激光电视的同比增长率分别高达237%和131%。冰箱市场虽然整体零售额下降1%,但十字四门冰箱和五门冰箱等新型多门体结构则保持增长。

二是,随着养生观念的普及和追求高品质生活的要求之下,料理机、电饭煲、吸尘器等生活小家电也实现了4.5%的增幅。

值得一提的是,在这一份报告中,也披露了当前三大电商在家电市场的份额如何。

报告指出,2019年上半年,中国家电市场零售额规模为4125亿元。其中,苏宁占比22.4%,持续领跑全渠道第一。京东由于在线下市场的短板,份额占比为14.1%,位列第二位,与苏宁相差8.3%。

此外,在渠道分布上,线下渠道是家电市场的主力渠道。全国连锁渠道、地方连锁渠道、百货、超市、乡镇零售店等构成整个线下市场。其中,苏宁占比达到18%,贡献了家电线下市场的最大份额,京东等电商渠道的线下布局不明显。与此同时,在线上市场,家电渠道商持续发力。京东、苏宁、天猫瓜分了92.6%的市场份额。其中,苏宁线上渠道增速高于行业平均,京东线上渠道份额进一步被挤压,占比不足4成。

由此一来,可以看出,在家电市场增速下滑,首次出现负增长情况之际,苏宁易购的表现还算比较稳的。

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